Os prós e os contras dos sistemas de negociação automatizados Os comerciantes e os investidores podem fazer uma entrada precisa. Saída e regras de gerenciamento de dinheiro em sistemas de negociação automatizados que permitem aos computadores executar e monitorar os negócios. Uma das maiores atrações da automação de estratégia é que pode tirar parte da emoção da negociação, uma vez que os negócios são automaticamente colocados assim que determinados critérios forem atendidos. Este artigo irá apresentar os leitores e explicar algumas das vantagens e desvantagens, bem como as realidades, dos sistemas de negociação automatizados. (Para leitura relacionada, veja The Power Of Program Trades.) O que é um sistema de negociação automatizado Sistemas de negociação automatizados, também denominados sistemas de negociação mecânica, negociação algorítmica. Negociação automatizada ou negociação de sistema, permitem que os comerciantes estabeleçam regras específicas para ambas as entradas comerciais e as saídas que, uma vez programadas, podem ser executadas automaticamente através de um computador. As regras de entrada e saída comercial podem basear-se em condições simples, como um crossover médio móvel. Ou podem ser estratégias complicadas que requerem uma compreensão abrangente da linguagem de programação específica para a plataforma de negociação de usuários, ou a experiência de um programador qualificado. Os sistemas de negociação automatizados geralmente exigem o uso de software que esteja vinculado a um intermediário de acesso direto. E quaisquer regras específicas devem ser escritas na linguagem proprietária das plataformas. A plataforma TradeStation, por exemplo, usa a linguagem de programação EasyLanguage, a plataforma NinjaTrader, por outro lado, utiliza a linguagem de programação NinjaScript. A Figura 1 mostra um exemplo de uma estratégia automatizada que desencadeou três negociações durante uma sessão de negociação. (Para leitura relacionada, veja Comércio Global e Mercado Monetário.) Figura 1: Um gráfico de cinco minutos do contrato ES com uma estratégia automatizada aplicada. Algumas plataformas de negociação possuem assistentes de construção de estratégia que permitem aos usuários fazer seleções a partir de uma lista de indicadores técnicos comumente disponíveis para construir um conjunto de regras que podem ser negociadas automaticamente. O usuário poderia estabelecer, por exemplo, que um longo comércio será inserido uma vez que a média móvel de 50 dias cruza acima da média móvel de 200 dias em um gráfico de cinco minutos de um instrumento comercial específico. Os usuários também podem inserir o tipo de ordem (mercado ou limite, por exemplo) e quando o comércio será ativado (por exemplo, no final da barra ou aberto da próxima barra), ou use as entradas padrão das plataformas. Muitos comerciantes, no entanto, optam por programar seus próprios indicadores e estratégias personalizados ou trabalham em estreita colaboração com um programador para desenvolver o sistema. Embora isso normalmente requer mais esforço do que o uso do assistente de plataformas, ele permite um grau de flexibilidade muito maior e os resultados podem ser mais gratificantes. (Infelizmente, não existe uma estratégia de investimento perfeita que garanta o sucesso. Para mais informações, consulte Como usar os Indicadores Técnicos para Desenvolver Estratégias de Negociação.) Uma vez que as regras foram estabelecidas, o computador pode monitorar os mercados para encontrar oportunidades de compra ou venda com base na negociação Especificações de estratégia. Dependendo das regras específicas, assim que uma negociação for inserida, quaisquer pedidos de perdas de proteção de paradas. Paradas de trânsito e metas de lucro serão geradas automaticamente. Em mercados em movimento rápido, esta entrada de ordem instantânea pode significar a diferença entre uma pequena perda e uma perda catastrófica no caso de o comércio se mover contra o comerciante. Vantagens de Sistemas de Negociação Automatizados Há uma longa lista de vantagens em ter um computador monitorando os mercados para oportunidades de negociação e executar os negócios, incluindo: Minimizar Emoções. Os sistemas de negociação automatizados minimizam as emoções ao longo do processo comercial. Ao manter as emoções sob controle, os comerciantes tipicamente têm um tempo mais fácil de aderir ao plano. Uma vez que as ordens comerciais são executadas automaticamente uma vez que as regras comerciais foram cumpridas, os comerciantes não poderão hesitar ou questionar o comércio. Além de ajudar os comerciantes que têm medo de puxar o gatilho, o comércio automatizado pode conter aqueles que estão aptos a sobrecarregar a compra e venda em todas as oportunidades percebidas. Capacidade de Backtest. Backtesting aplica as regras de negociação aos dados históricos do mercado para determinar a viabilidade da idéia. Ao projetar um sistema de negociação automatizada, todas as regras precisam ser absolutas, sem espaço para interpretação (o computador não pode fazer suposições, precisa contar exatamente o que fazer). Os comerciantes podem tomar esses conjuntos precisos de regras e testá-los em dados históricos antes de arriscar dinheiro na negociação ao vivo. O backtesting cuidadoso permite que os comerciantes avaliem e aperfeiçoem uma idéia de negociação e determinem a expectativa de sistemas pelo valor médio que um comerciante pode esperar para ganhar (ou perder) por unidade de risco. (Oferecemos algumas dicas sobre este processo que podem ajudar a refindar suas estratégias comerciais atuais. Para mais informações, consulte Backtesting: Interpreting the Past.) Preserve Discipline. Como as regras comerciais são estabelecidas e a execução comercial é realizada automaticamente, a disciplina é preservada mesmo em mercados voláteis. A disciplina é muitas vezes perdida devido a fatores emocionais, como o medo de sofrer uma perda, ou o desejo de obter um pouco mais de lucro de um comércio. O comércio automatizado ajuda a garantir que a disciplina seja mantida porque o plano de negociação será seguido exatamente. Além disso, o erro piloto é minimizado e uma ordem para comprar 100 ações não será inserida incorretamente como uma ordem para vender 1.000 ações. Alcançar Consistência. Um dos maiores desafios na negociação é planejar o comércio e negociar o plano. Mesmo que um plano de negociação tenha o potencial de ser rentável, os comerciantes que ignoram as regras estão alterando qualquer expectativa que o sistema tenha tido. Não há como um plano de negociação que ganhe 100 das perdas de tempo são parte do jogo. Mas as perdas podem ser psicologicamente traumatizantes, então um comerciante que tem duas ou três negociações perdidas seguidas pode decidir ignorar o próximo comércio. Se este próximo comércio tivesse sido um vencedor, o comerciante já havia destruído qualquer expectativa que o sistema tivesse. Os sistemas de negociação automatizados permitem aos comerciantes obter consistência ao negociar o plano. (É impossível evitar desastres sem regras de negociação. Para mais informações, veja 10 Passos para Construir um Plano de Negociação de Vencimento.) Velocidade de Entrada de Pedido Melhorada. Uma vez que os computadores respondem imediatamente às mudanças nas condições do mercado, os sistemas automatizados são capazes de gerar ordens assim que os critérios comerciais forem atendidos. Entrar ou sair de um comércio alguns segundos antes pode fazer uma grande diferença no resultado dos negócios. Assim que uma posição for inserida, todos os outros pedidos são gerados automaticamente, incluindo perdas protetoras de parada e metas de lucro. Os mercados podem se mover rapidamente, e é desmoralizante ter um comércio atingindo o objetivo de lucro ou superar um nível de parada de perdas antes que os pedidos possam ser inseridos. Um sistema de negociação automatizado evita que isso aconteça. Diversificar a negociação. Os sistemas de negociação automatizados permitem ao usuário trocar várias contas ou várias estratégias ao mesmo tempo. Isso tem o potencial de espalhar o risco em vários instrumentos ao criar um hedge contra posições perdidas. O que seria incrivelmente desafiador para um humano realizar é eficientemente executado por um computador em questão de milissegundos. O computador é capaz de procurar oportunidades de negociação em uma variedade de mercados, gerar ordens e monitorar negócios. Desvantagens e Realidades dos Sistemas Automatizados de Negociação Os sistemas de negociação automatizados possuem muitas vantagens, mas há algumas quedas e realidades a que os comerciantes devem estar cientes. Falhas mecânicas. A teoria do comércio automatizado faz com que pareça simples: configurar o software, programar as regras e assisti-lo comercializar. Na realidade, no entanto, a negociação automatizada é um método sofisticado de negociação, mas não infalível. Dependendo da plataforma de negociação, uma ordem comercial pode residir em um computador e não em um servidor. O que isso significa é que, se uma conexão com a Internet for perdida, um pedido pode não ser enviado ao mercado. Também pode haver uma discrepância entre os negócios teóricos gerados pela estratégia eo componente da plataforma de entrada de pedidos que os transforma em trades reais. A maioria dos comerciantes deve esperar uma curva de aprendizado ao usar sistemas de negociação automatizados, e geralmente é uma boa idéia começar com pequenos tamanhos comerciais enquanto o processo é refinado. Monitoramento. Embora seja ótimo ligar o computador e sair para o dia, os sistemas de negociação automatizados exigem monitoramento. Isso é devido ao potencial de falhas mecânicas, como problemas de conectividade, perdas de energia ou falhas no computador, e às peculiaridades do sistema. É possível que um sistema de negociação automatizado experimente anomalias que possam resultar em ordens erradas, ordens faltantes ou pedidos duplicados. Se o sistema for monitorado, esses eventos podem ser identificados e resolvidos rapidamente. Sobre otimização. Embora não sejam específicos dos sistemas de negociação automatizados, os comerciantes que empregam técnicas de teste de resposta podem criar sistemas que ficam ótimos no papel e que realizam terrivelmente em um mercado ao vivo. O excesso de otimização refere-se a ajuste de curva excessivo que produz um plano de negociação que não é confiável na negociação ao vivo. É possível, por exemplo, ajustar uma estratégia para alcançar resultados excepcionais nos dados históricos sobre os quais foi testado. Os comerciantes às vezes incorretamente assumem que um plano de negociação deve ter cerca de 100 negócios lucrativos ou nunca deve ter uma redução para ser um plano viável. Como tal, os parâmetros podem ser ajustados para criar um plano quase perfeito que falha completamente assim que é aplicado a um mercado ao vivo. (Esta otimização excessiva cria sistemas que ficam bons apenas no papel. Para mais informações, consulte Testes de Backtesting e Forward: A Importância da Correlação.) Os comerciantes de automação baseados no servidor têm a opção de executar seus sistemas de negociação automatizados através de uma negociação baseada no servidor Plataforma como Strategy Runner. Essas plataformas freqüentemente oferecem estratégias comerciais para venda, um assistente para que os comerciantes possam projetar seus próprios sistemas ou a capacidade de hospedar sistemas existentes na plataforma baseada no servidor. Por uma taxa, o sistema de negociação automatizado pode pesquisar, executar e monitorar negócios com todas as ordens que residem em seu servidor, resultando em entradas de pedidos potencialmente mais rápidas e confiáveis. Conclusão Apesar de ser um ppealing para uma variedade de fatores, os sistemas de negociação automáticos não devem ser considerados um substituto para negociação cuidadosamente executada. Falhas mecânicas podem acontecer e, como tal, esses sistemas requerem monitoramento. As plataformas baseadas em servidor podem fornecer uma solução para comerciantes que desejam minimizar os riscos de falhas mecânicas. (Para leitura relacionada, veja Day Trading Strategies For Beginners.) Um fluxo de caixa gratuito da empresa nos últimos 12 meses. O FCF avançado é usado por analistas de investimentos no cálculo de uma empresa da década de quarenta. Um psicólogo da riqueza é um profissional de saúde mental que se especializa em questões relacionadas especificamente com indivíduos ricos. O branqueamento de capitais é o processo de criar a aparência de grandes quantias de dinheiro obtidas de crimes graves, tais como. Métodos de contabilidade que se concentram em impostos, em vez de aparência de demonstrações financeiras públicas. A contabilidade tributária é regida. O efeito boomer refere-se à influência que o cluster geracional nascido entre 1946 e 1964 tem na maioria dos mercados. Um aumento no preço das ações que muitas vezes ocorre na semana entre o Natal e o Ano Novo039s Day. Existem inúmeras explicações. O plugin do RobotMT4 é lançado. Ligue para 9142227173 para obter detalhes. O segredo por trás de uma negociação bem-sucedida é uma boa relação de recompensa de risco. Se você ignorar isso, certamente você perderá. Não se importa, qual ótimo gráfico ou estratégia comercial que você está usando. A maioria dos provedores de gráficos e provedores de dicas estão ignorando RRR. Resultado. sim. você sabe. Emoção é o maior inimigo da negociação. Use o software Auto Trading. E veja a diferença. O que é Robotic Trading System O sistema de negociação robótico também referido como trading, negociação automática, negociação algorítmica ou executor de comércio automático, permite que os comerciantes entrem e saem do comércio sem intervenção humana com base em condições simples ou complexas. A maioria dos sistemas Robotic Trading exigiu um software de gráficos com dados em tempo real, o plugin de executor comercial e o terminal de comércio de corretores. Tudo o que você precisa fazer é ativar uma estratégia em seu software de gráficos e executar o plugin de comércio robótico. Ele será executado até você desativá-lo. Você pode monitorar seu desempenho a qualquer momento e fazer mudanças em tempo real conforme necessário. A primeira coisa na negociação robótica é criar uma estratégia comercial. A estratégia pode ser o cruzamento médio médio, a ruptura do nível do pivô, as estratégias de abertura do intervalo (ORB) ou osciladores. Por exemplo: se a sua estratégia for 20-5 em média móvel. Sempre que a média móvel de 5 períodos mude a média móvel de 20 em direção ascendente, ocorrerá uma condição de compra e o software de negociação robótica colocará uma ordem de compra no seu terminal de negociação. Com base na sua estratégia de saída, ele irá obter lucros ou sair quando parar de bater hits. Por exemplo, se o seu preço de compra for 7700. target é 7750 e stop loss é 7680. Depois de executar o vendedor, o robo trader monitorará o gráfico para 7750 ou 7680 para sair da posição longa. Para fazer uma estratégia de negociação complexa, você deve ter um bom conhecimento de habilidades técnicas de análise e programação ou pode se inscrever de um especialista. 95 Os comerciantes estão perdendo seu capital devido à comercialização emocional. Use Robo Trader para evitar isso. REAL ROBO TRADER O software Ultimate auto trading. Modo de negociação real e de papel T rade com Controle de Controle de Controle ilimitado por tempo longo, apenas curto ou longo apenas no modo de reserva de lucro de quantidade de peça. Target 1 e Target 2 opções de reserva de lucro. Negociação baseada em nível para comerciantes pivô, Gann ou Fibonacci. Xsignal-YScrip Trading Primeira vez na Índia Trailing stop loss perda de stop stop no alvo 1 hit Stop lossentry (no Target 1) reverso na perda de parada Defina perda de lucro diária ativa com controle de gerenciamento de risco Wised Notificação comercial por som ou email. Instalação VPS (Virtual Private Server) sob demanda. Robo on-demand de múltiplos usuários (para corretores intermediários de amplificadores) Adequado para qualquer Amibroker AFL Executador de estratégia baseado em Excel Comércio de cesta MultyScript Nova Opção de automação de estratégia Primeira vez na Índia Inscrição mensal mais baixa. Compare nosso robo com outros e depois decida. Uma simples negociação robótica da AFL é uma estratégia de trinco robotizada muito simples para criar estratégias complexas, entre em contato com realsenseindia ou ligue para 9142227173. Plot (C, Close, ParamColor (Color, colorDefault), styleNoTitle ParamStyle (Estilo) GetPriceStyle ()) PlotShapes (IIf (Comprar Formulário, forma, shapeNone), ColorBlue, 0, L, Offset-45) PlotShapes (IIf (Short, shapeDownArrow, shapeNone), colorRed, 0, H, Offset-45) PlotShapes (IIf (Capa, shapeSmallCircle, shapeNone), ColorBlue, 0, L, Offset-35) PlotShapes (IIf (Sell, shapeSmallCircle, shapeNone), colorRed, 0, H, Offset35) copie e cole o código acima para Amibroker juntamente com o plugin robótico e teste-o. Qual é a vantagem do comércio robótico. Isso reduz suas emoções. As emoções têm um rolo importante em nosso sucesso comercial, especialmente no dia comercial. É uma alternativa perfeita para controlar as emoções. Está impedindo o comércio excessivo. A maioria dos comerciantes tem esse problema. Quando o mercado é altamente volátil, os comerciantes irão seduzir para o comércio e pode acabar com uma enorme perda. Mantendo a disciplina. É um outro inimigo do comerciante. Entrada tardia, mudança de stop loss, espera por mais lucro, etc. Melhoria a velocidade de negociação. Depois de aparecer o sinal de compra, normalmente dentro de 3 segundos, a ordem será colocada no seu terminal. Mas, manualmente, pode demorar de 10 a 30 segundos. Adequado para qualquer mercado líquido. Sim, é adequado para negociação de ações, negociação de Opções de Futuros, negociação de commodities e negociação de moeda. Comércio de cesta. O comércio de caixas é uma estratégia de negociação de alta probabilidade. Especialmente em intraday. Mas é muito difícil de executar manualmente. Robo trading é uma escolha perfeita para comerciantes de basquete. Resultado consistente. É uma outra vantagem, que é muito difícil de conseguir na negociação manual. O que é negociação algorítmica ou negociação Algo Este é um novo sistema de negociação modelo que utiliza fórmulas matemáticas altamente avançadas para gerar as decisões de negociação em mercados de ações e derivativos. Geralmente, negociação ou negociação robótica usada por comerciantes institucionais devido à forte negociação em volume. Mas agora, mesmo os pequenos comerciantes também podem usar o software de negociação robótica para evitar o comércio emocional. O comércio robótico ajudará os comerciantes a seguir as regras comerciais e a disciplina. O que é o software de Robotic Trading ou Software de Negociação Automatizado. É um programa de computador, que executará automaticamente o comércio no seu terminal de corretores com base na estratégia de negociação pré-estabelecida. Um Sistema de Negociação totalmente automatizado sem intervenção humana. Negocie todo o sinal e rastreie scripts múltiplos ao mesmo tempo. Saída automática em Target e Stop Loss. A maneira ideal para evitar o comércio emocional. Call-09142227173, 09142227174 para demonstração gratuita. ID do Yahoo messenger. Realsenseindia REAL ROBO TRADER é uma interface entre Amibroker e NOW NEST ODIN ANGEL DIET Trading platform. Sempre que um Buy, Sell ou Short, os sinais de Capa se disparam na plataforma de gráficos, o sinal enviará para o terminal Now Nest instantaneamente. De acordo com as diretrizes do SEBI, o usuário terá que monitorar e aprovar o pedido antes de enviar para a troca. Etapa 1. Plataforma de compartilhamento (Amibroker com estratégia) (uma ordem de compra desencadeada na estratégia) Etapa 2. REAL ROBO TRADER Etapa 3. Agora Nest ODIN ANGEL DIET Terminal Interface simples de usar com operações de arrastar e soltar. O conhecimento de programação zero é necessário para usar este Plugin de negociação. Pode ser aplicado ao sistema de negociação já comercial sem escrever a edição de nenhum código. As configurações básicas do software comercial Robo. Selecione os Parâmetros de Scripts. AT: Como o XP se encaixa no mercado BT: XP é o maior corretor independente do Brasil, não estamos vinculados a nenhum banco. Em 2015, estamos em terceiro lugar em termos de volume de ações e opções, e segundo em termos de número de contratos em futuros na bolsa de valores. Temos um corretor nos EUA, XP Securities, com dois escritórios: Nova York está focada no fluxo norte-sul - de modo que os clientes estrangeiros que negociam LatAm - e o escritório de Miami são o oposto - investidores brasileiros que comercializam os mercados dos EUA e da Europa. Nós negociamos ações, opções e futuros. Nós também temos mesas para renda fixa, empréstimos de segurança, commodities e também somos fabricantes de mercado. Oferecemos todos os serviços que os clientes institucionais e de varejo precisam. Temos uma mesa de troca eletrônica com foco principal. Integrações de conectividade e OMS, plataformas de negociação, colocação e todas as demandas específicas de comerciantes de alta freqüência. Também estratégias de negociação que são desenvolvidas internamente pelo XP. Estes algos de execução são oferecidos aos nossos clientes e usados pelas nossas mesas de negociação. AT: BVMF estava ativamente receptivo ao HFT. Como isso funcionou com a BT: eles fizeram muitas melhorias em sua tecnologia, no ambiente comercial e pós-comercial, juntamente com novas políticas para descontos HFT. Sua parceria com a CME trouxe o novo motor de correspondência PUMA e novos dados de mercado foram estabelecidos - o Unified Market Data Feed. A integração de clearings é um projeto importante no aspecto pós-negociação. Os futuros de janeiro de Nifty mergulham 5, deixa os jogadores adivinhar se é um resultado um comércio algorítmico NEW DELHI: A BSE ajustou as normas de Capital Mínimo Base (BMC) para corretores, um movimento que assegurará que os depósitos sejam mantidos com a troca e não com A corporação de compensação. O Capital Mínimo Base (BMC) é o depósito mantido pelo membro de uma bolsa de valores contra a qual nenhuma exposição para negociações é permitida. É destinado a enfrentar contingências em qualquer segmento da troca e proporcional aos riscos que o corretor pode trazer para o sistema. . Todos os depósitos em relação à BMC serão obrigados a ser mantidos com troca, a BSE disse em uma circular. Atualmente, o BMC está bloqueado das colaterais mantidas com a corporação de compensação de BSE, ICCL, (Indian Clearing Corporation Limited (ICCL). A Bolsa (BSE), com ICCL, iniciou o processo de segregação e assumir a garantia para a BMC a partir da As garantias mantidas com a ICCL, acrescentou. Na fase inicial, o componente equivalente em dinheiro das garantias da BMC, na medida do possível, será segregado dos depósitos colaterais mantidos com o ICCL e mantidos separadamente com a troca. Qualquer déficit na garantia do BMC assumido Pela troca seria bloqueada dos depósitos colaterais do membro comercial mantido com a ICCL. A BSE disse que os membros comerciais seriam informados sobre os colaterais que foram transferidos da ICCL para a BMC. Os corretores foram convidados a garantir que, no momento das renovações De depósitos fixos (FDs) e garantias bancárias (BGs) dados como garantia para a corporação de compensação, tais montantes (na medida do déficit) são depositados w Com a troca. Os Membros Negociadores, cujo déficit no BMC está bloqueado dos depósitos colaterais mantidos com o ICCL, devem garantir, no momento da renovação de suas garantias bancárias, depósitos fixos com FGs BGs com ICCL ou depósito de colaterais adicionais com a ICCL, que os BGs do FDs na medida desses O déficit é desenhado em favor da BSE e depositado na troca, disse a BSE. Esses membros negociadores também podem depositar voluntariamente FDs BGs com BSE em direção a BMC e, nesse sentido, o BMC não será bloqueado no ICCL, acrescentou. De acordo com as normas, os corretores de bolsa ou os membros comerciais devem manter um capital mínimo de Rs 10 lakh em caso de negociação de títulos são feitos através de seu próprio dinheiro em vez de clientes sem usar o comércio da Algo. Em 2013, o regulador do mercado de capitais, Sebi, aumentou o depósito de capital mínimo básico (BMC) para corretores de ações até Rs 50 lakh, de um máximo de Rs 10 lakh mais cedo, especialmente os que lidam com negociação algorítmica (algo), a fim de Mitigar riscos no mercado. MUMBAI: Foi um erro de dedo gordo ou um comércio algorítmico. Essa foi a pergunta que os corretores estavam se perguntando depois que os futuros Nifty caíram e depois se recuperaram dramaticamente nos negócios iniciais na terça-feira. Por volta das 9h15, os futuros Nifty abriram-se para negociação em 8422, mas caiu para 8000 às 9:55 e depois recuperaram rapidamente mais de 100 pontos. Um acidente nos futuros Nifty nos negócios iniciais resultou em uma pressão de margem sobre aqueles que estavam negociando com uma parada de perda. Futuros astutos de janeiro derramaram 15,40 contratos lakh em aberto interesse na terça-feira. Parece principalmente como um dedo gordo errôneo para mim, disse à Reuters um analista de derivativos com um corretor estrangeiro. Em 5 de outubro de 2012, o índice Nifty caiu 920 pontos, onde um comerciante com a corretora baseada em Bombaim, Emkay Global, teria marcado o comércio. Os futuros futuros de janeiro terminam 5, deixa os jogadores adivinhar se é um resultado um comércio algorítmico. Apertando as normas para o comércio algorítmico, a Securities and Exchange Board of India (SEBI), na terça-feira, tornou obrigatório que os usuários tenham seus sistemas auditados a cada seis meses e aumentassem as penalidades em corretores de ações errantes. O comércio algorítmico ou o linguagem do mercado refere-se a ordens geradas a uma velocidade super rápida por meio de modelos matemáticos avançados que envolvem a execução automatizada do comércio. É principalmente usado por grandes investidores institucionais. Ele suscitou preocupações de que algo expõe pequenos investidores, e o próprio mercado, a possíveis riscos sistêmicos. O SEBI primeiro emitiu diretrizes sobre o algo trades em março de 2012, depois de ter assistido a uma tendência crescente de uso de tecnologia avançada para negociação de instrumentos financeiros. Em uma circular emitida na terça-feira, a SEBI disse que decidiu revisar as diretrizes de algo seguindo as representações feitas pelo seu Comitê Consultivo Técnico e as novas normas entrarão em vigor a partir de 27 de maio. De acordo com as diretrizes alteradas, intermediários e comerciantes que oferecem algo A instalação precisaria sujeitar seu sistema de negociação algorítmica a auditoria a cada seis meses, de modo a garantir o cumprimento dos requisitos prescritos pela Sebi e as bolsas de valores. Essas auditorias deveriam ser realizadas por um auditor do sistema com certificações relevantes. A Sebi também permitiu que as bolsas de valores impusessem penalidades adequadas em caso de falha no corretor de bolsa ou membro comercial para tomar medidas corretivas satisfatórias dentro de um período de tempo especificado pelas bourses. O regulador também pediu às bolsas para revisar periodicamente seus arranjos de vigilância para melhor detectar e investigar a manipulação do mercado e as interrupções do mercado. Credit Suisse lança negociação algorítmica na Índia ECONOMICTIMES 22 de junho de 2009, 10.25pm IST NEW DELHI: A Unidade de Serviços de Execução Avançada (AES) do Crédito Suisses lançou negociação algorítmica em ações indianas. Com este clientes do Credit Suisse, agora pode empregar uma ampla gama de estratégias de negociação algorítmica AES para ações indianas, podendo negociar de forma mais eficiente e alcançar a melhor execução. Desde a formação do grupo AES em 2001, o banco foi pioneiro em novas tecnologias e a levou a tantos mercados quanto possível. Na Ásia-Pacífico, o Credit Suisse AES tornou-se o primeiro corretor estrangeiro a lançar o acesso direto ao mercado (DMA) na Malásia em janeiro de 2008 e seguiu isso, tornando-se o primeiro corretor estrangeiro a oferecer DMA no mercado indonésio em agosto passado. O Credit Suisse AES também foi um dos primeiros corretores estrangeiros a oferecer DMA na Índia em setembro de 2008, informou a empresa. Algoritmos sofisticados de busca de liquidez ajudarão a entregar uma melhor execução aos clientes que negociam ações indianas, disse Brook Teeter, chefe da AES Sales for Asia Pacific. Os investidores serão capazes de automatizar suas estratégias comerciais e personalizar os algoritmos para atender seus objetivos. Isso irá ajudá-los a reduzir o risco de sinalização e o impacto no mercado e acessar liquidez ao preço ideal. Os algoritmos tornaram-se cada vez mais populares a nível mundial, uma vez que os investidores procuraram trocar de forma mais eficiente e evitar picos bruscos de volatilidade, minimizando o impacto no mercado, particularmente devido às condições de mercado menos líquidas prevalecentes em muitos mercados nos últimos 18 meses. Uma estratégia destinada a minimizar esse impacto é o SNIPER, um algoritmo de busca de liquidez agressivo e oportunista desenvolvido pelo Credit Suisse para retirar liquidez à medida que se torna disponível a um preço-alvo. O uso do SNIPER mais do que duplicou nos últimos 18 meses, refletindo que muitos investidores desejam conseguir uma execução rápida, enquanto os mercados têm sido voláteis. O conjunto de algoritmos AES também inclui estratégias algorítmicas tradicionais que procuram dividir o volume de negócios ao longo do tempo e as estratégias que buscam trocar no preço médio ponderado por volume de uma ação. Além disso, a AES oferece estratégias que buscam minimizar a falta de implementação - ou a diferença entre o preço a que um cliente decide negociar e o custo de execução real, como o INLINE e outras estratégias de busca de liquidez, como GUERRILLA. 31 de março de 2012 ET Bureau MUMBAI: O regulador do mercado de capitais colocou verificações e contrapesos para negociação de alta freqüência. O SEBI emitiu diretrizes detalhadas pedindo permutas para conter possibilidades de risco sistêmico potencial causado pelo uso de sofisticados softwares automatizados por corretores para negociar em bolsas de valores. O regulador disse que as trocas devem garantir que todas as ordens algorítmicas, motores automáticos de execução de ordens impulsionados por software, sejam encaminhadas através de servidores intermediários localizados na Índia e possuam um mecanismo de controle de risco apropriado para enfrentar o risco que emana de ordens e tradições algorítmicas. O SEBI disse que os controles mínimos de nível de nível de ordem devem incluir um cheque de limite de preço e quantidade. O preço cobrado pelo pedido não violará as faixas de preços definidas pela troca pela garantia. Para os títulos que não possuem bandas de preços, os filtros fofos devem ser utilizados efetivamente para servir de sistema de alerta precoce para detectar aumento súbito dos preços, informou a SEBI em uma circular publicada em seu site na sexta-feira. A quantidade citada na ordem não deve violar a quantidade máxima permitida por ordem conforme definido pela troca pela segurança. O comércio algorítmico ou as estratégias de negociação de alta freqüência usam modelos matemáticos e computadores poderosos para ordenar negócios a velocidades rápidas. Em oposição às negociações manualmente perfuradas, esses negócios são mais rápidos e, portanto, podem beneficiar de mudanças rápidas nos preços. O regulador disse que, no interesse do comércio ordenado e da integridade do mercado, os intercâmbios deveriam implementar um sistema para identificar o algoritmo disfuncional, o que poderia levar a uma situação desenfreada e tomar medidas adequadas, incluindo o aconselhamento do membro, desligar tais algoritmos e remover qualquer Ordens pendentes no sistema que emanaram desses algoritmos disfuncionais. SEBI também disse em exigência, a bolsa de valores deveria estar em posição de desligar o terminal dos corretores. No início, as diretrizes regulatórias lidam com a gestão sistêmica de riscos e não parecem infringir a propriedade intelectual de um corretor, o que é ótimo, disse Rajesh Baheti, MD, Crosseas Capital Services. Um comerciante proprietário. O regulador disse que os corretores de ações desejosos de colocar ordens geradas usando algoritmos devem comprometer-se às bolsas de valores que possuem sistemas de monitoramento em tempo real para identificar algoritmos que podem não se comportar como esperado. Além disso, os corretores devem manter logs de todas as atividades comerciais para facilitar a trilha de auditoria. O corretor deve manter logs de todas as atividades comerciais para facilitar a trilha de auditoria, disse SEBI. 27 de outubro de 2007 AGÊNCIAS LONDRES. A recente turbulência no mercado testou a tecnologia dos bancos e está colocando um ponto de interrogação sobre se o comércio algorítmico gerado por computador, cada vez mais popular, é adequado a condições voláteis. A negociação algorítmica em que os computadores fazem vários negócios em frações de segundo elevou-se para compensar 30 do volume de negociação de capital de acordo com o grupo AITE da analista do setor. Também está aumentando o popular nos 3,2 trilhões por dia no mercado de câmbio. EBS, o maior local interbancário para negociação cambial, diz que o comércio algorítmico dobrou de cerca de 15 de seus volumes no início de 2006 para 30 agora. Mas os comerciantes dizem que a atual volatilidade está mostrando as limitações dessa forma de negociação, em ações e em divisas. A negociação algorítmica funciona levando movimentos históricos para prever o que acontecerá no futuro, disse Lee Ferridge, comerciante proprietário sénior do Rabobank. Quando os movimentos do mercado têm pouca semelhança com o que aconteceu no passado, todos os tipos de modelos irão se esforçar. Isso certamente parece ser o caso do Morgan Stanley, que reportou uma perda de 480 milhões no terceiro trimestre da bancada de negociação interna de ações dos bancos que empregava modelos gerados por computador para gerar retornos. Hedge funds usando algo também provavelmente terão sido atingidos. O índice Henland Hedge Fund caiu 0,96 em agosto em comparação com um aumento de 10,16 para o ano como um todo. O desempenho foi particularmente ruim para carteiras empregando modelos algorítmicos. Disse Mehraj Mattoo, chefe global de estratégias alternativas de investimento no Commerzbank Corporates and Markets. As perdas foram causadas por movimentos bruscos, fazendo com que muitos dos modelos desencadeiem ordens de venda nos mesmos títulos ao mesmo tempo, causando uma espiral descendente viciosa. Em alguns casos, altos graus de alavancagem causaram uma maior ampliação das perdas. Os tomadores de risco mais agressivos parecem ter tentado evitar esse tipo de perda tirando da negociação algorítmica quando os mercados estavam mais agitados em 16 de agosto. Muitas pessoas de alta freqüência como hedge funds e as plataformas de negociação proprietárias em bancos trocavam Fora de seus motores até que o pior da volatilidade recuasse, disse uma fonte em uma plataforma de negociação importante. Quando surgiu a crise, aqueles com o máximo em jogo puxaram seus chifres e reverteram para meios de negociação mais tradicionais. Isso pode ter sido porque a tecnologia simplesmente não estava preparada para lidar com o imenso volume de ingressos, dizem fontes do banco . Os bancos tiveram que lidar com o dobro do número de ingressos por dia em que eles estão acostumados e isso está esticando suas capacidades tecnológicas, disse um chefe de negociação eletrônica em um grande banco global. O grande volume está testando a habilidade dos bancos para processar e liquidar os negócios e gerenciar posições de risco. Se eles estão se aproximando do fim de um ciclo no investimento em tecnologia, seus motores comerciais começarão a crucificar. Os grandes movimentos nas moedas - com o dólar da Nova Zelândia perdendo quase 10 contra o iene na semana até o dia 17 de agosto, por exemplo - ajudaram a impulsionar os volumes diários de negociação diária para agosto na Icaps EBS e na plataforma de renda fixa BrokerTec para 945 bilhões, mais do que 50 no ano anterior. Os mercados voláteis também estão fazendo as estratégias de curto prazo que os programas algorítmicos empregam sob desempenho, segundo analistas. Os movimentos diários grandes atuais em moedas significam que são os tomadores de posição de longo prazo que são aqueles que estão ganhando dinheiro, disse Geoff Kendrick, estrategista de moeda na Westpac. Aqueles que procuram uma base intra-dia estão tendo que se demitir para o momento. 17 de maio de 2011 Shailesh Menon MUMBAI: um número crescente de empresas de corretagem na Índia estão oferecendo negociação algorítmica para atrair grandes investidores institucionais. A maioria das grandes empresas de corretagem atualizaram seus softwares de negociação para permitir a negociação algorítmica que permite aos investidores obter o melhor preço possível sem afetar significativamente o preço das ações e aumentar os custos de compra. Cerca de 18 das negociações totais nas bolsas indianas são realizadas através de comandos algorítmicos. Isso se compara com cerca de 60 dos negócios globais em mercados de Hong Kong e Cingapura que são feitos usando estratégias algorítmicas, de acordo com fontes de intercâmbio. Todos os principais fundos usam algoritmos para aumentar o impacto comercial. A execução mais rápida da ordem tornou-se importante, pois os retornos agora são gerados jogando a volatilidade dos preços, disse o chefe de investimentos de uma casa de fundos. A negociação da Algo envolve o uso de modelos matemáticos avançados para tomar decisões de transação nos mercados financeiros. Isso ajuda os investidores de alto volume a colocar pedidos maiores sem perturbar o preço das ações. Grandes blocos de ações geralmente são comprados dividindo o grande bloco de ações em lotes menores e permitindo algoritmos complexos para decidir quando os blocos menores devem ser comprados. Mais de 150 empresas de corretagem na Índia começaram a usar algoritmos, de acordo com um relatório da empresa de consultoria empresarial Celent. Destes, 1015 possuem algues proprietários para exclusividade de estratégia e execução comercial. A Algo Trading está se tornando mais popular entre os investidores institucionais adotando estratégias de negociação de opções. Isso, em algum nível, resultou em volumes de opções subindo cerca de 81 no ano passado. Oferecemos negociação de alta freqüência para clientes institucionais de forma seletiva, disse Rashesh Shah, presidente e diretor executivo da Edelweiss Capital, que presta serviços a cerca de 600 investidores institucionais. Motilal Oswal, presidente, Motilal Oswal Financial Services. Disse: Algoritmos trazem eficiência para negociação de ações. O comércio de alta velocidade será uma oferta importante (para clientes institucionais) do lado dos melhores corretores. O nível de troca de derivados de capital próprio, especialmente opções de índice, é muito maior do que o do patrimônio líquido. A facilidade de negociação em uma única troca, nomeadamente a Bolsa Nacional de Valores Mobiliários, para derivativos patrimoniais, e o menor imposto sobre transações de valores mobiliários sobre negociação de derivativos são algumas das razões para esse desenvolvimento, segundo o relatório de Celent. A Celent espera que os níveis de gastos com tecnologia atinjam 55 milhões em 2012 de 45 milhões em 2011. Os volumes de negociação da Algo aumentaram significativamente em bolsas indianas. No entanto, a maior parte do volume está acontecendo nos principais estoques, onde a liquidez é alta. As estratégias baseadas em opções também estão ganhando popularidade, disse Richard Bentley, vice-presidente da indústria (mercados de capitais), Progress Software, uma empresa de TI com sede em Londres especializada em tecnologias de mercado. O Sr. Bentley espera que novos volumes de negócios na Índia toquem 50 nos próximos cinco anos. 26 de outubro de 2010 Apurv Gupta. ET Bureau MUMBAI: A negociação algorítmica de ações listadas nas bolsas indianas poderia representar 30 dos volumes globais do mercado de caixa em 2012, em comparação com cerca de 20 no momento, de acordo com a empresa de consultoria Celent, com sede nos EUA, citando bolsas de liquidez, tecnologia sofisticada e Conectividade como fatores habilitadores. O comércio algorítmico também conhecido como negociação programada implica o uso de um código de software pré-escrito para executar transações, sem intervenção manual. São dois tipos: execução e situação. Os algoritmos de execução minimizam o custo do impacto ao executar grandes encomendas espalhando-os durante o dia, com as especificações de preço e volume. Os algoritmos situacionais são mais sofisticados e desencadeados quando certas condições são preenchidas. Por exemplo, um algoritmo complexo poderia gerar uma ordem de compra dependendo de uma combinação de movimentos no preço das ações, nível do índice e taxa de câmbio. A Índia representa uma excelente oportunidade para os comerciantes algorítmicos (quantitativos ou sistemáticos) devido à confluência de vários fatores: um quadro legal e regulatório de apoio, bolsas de valores bem estabelecidas e líquidas, tecnologia sofisticada e conectividade às trocas, presença de todos os principais bancos e Empresas de corretagem, abundância de pessoas com conhecimento e experiência relevantes. E competição limitada no espaço, diz o relatório Celent. Intitulado Comércio Eletrônico na Ásia-Pacífico. A Market by Market Update na região dinâmica. De acordo com o relatório Celent. Negociação algorítmica em cinco dos principais mercados da Ásia, Singapura. Hong Kong, Japão, Austrália. E a Índia viu um aumento acentuado nos últimos dois anos. A Celent espera que dentro de três anos, esses mercados terão alcançado o mercado europeu em termos de volumes de negociação algorítmica e de negociação de alta freqüência (HFT). Por exemplo, em Singapura, a introdução do comércio de ADR foi acompanhada de isenções fiscais para incentivar os fabricantes de mercado a participar. Da mesma forma, existem descontos para negociação de opções em Hong Kong. No caso da Índia, o relatório diz que a adoção de novas tecnologias tem sido gradual em comparação com alguns de seus pares na Ásia, e essa tendência pode continuar. Os spreads apertados (diferença entre preços de oferta e de oferta), baixa liquidez visível na oferta e oferta. E a alta taxa de comércio exige muito esforço e habilidade para executar um bom comércio, Sensex 137 ptssays o relatório, acrescentando que a imposição do imposto sobre transações de títulos reduziu as perspectivas de arbitragentes e comerciantes de alta freqüência e impactou a negociação algorítmica até certo ponto . 29 de novembro de 2011 PTI MUMBAI: O regulador dos mercados de capitais, a Sebi, descartou hoje a proibição de produtos de negociação algorítmica, apesar de estar preocupado com a rápida adoção dessas ferramentas e exigiu que sistemas de gerenciamento de risco apropriados sejam implantados pelos players do mercado usando eles. A Sebi não está a proibir esses produtos, disse o presidente da Sebi, U K Sinha, a repórteres à margem de uma reunião da CII nos mercados de capitais aqui, embora ele acrescentou, mas estamos preocupados. NOTÍCIAS O regulador do mercado está planejado para realizar uma revisão de seu sistema de gerenciamento de risco em um futuro próximo e uma proibição de produtos de negociação algorítmica foi apreendida por certos trimestres após uma falha técnica que resultou no cancelamento de todos os negócios de derivativos na BSE durante o comércio de Muhurat Em Diwali (26 de outubro). Sebi havia dito que faria uma revisão completa do sistema de gerenciamento de risco no comércio algorítmico para evitar a repetição de tais incidentes. Nesse sentido, a Sinha esclareceu que as visões das partes interessadas serão levadas em consideração. Vamos consultar todas as partes interessadas antes de tomar uma decisão. Embora a Sebi ainda não estabeleça um sistema de gerenciamento de riscos para esses produtos, queremos que todos os jogadores tenham seus próprios sistemas de gerenciamento de riscos no local, disse Sinha. Sistemas de negociação algorítmica, ou sistemas de negociação de alta freqüência, usam modelos matemáticos altamente avançados para tomar decisões de transações. Este modelo de negociação altamente quantitativo emprega algoritmos computadorizados para analisar dados de mercado recebidos e implementar estratégias de negociação proprietárias em que grandes quantidades de ações são compradas dividindo-as em lotes menores e permitindo que os algoritmos complexos decidam quando os blocos menores devem ser comprados. O uso desses produtos aumentou significativamente nos mercados domésticos nos últimos três anos. Juntando-se a Sinha, o diretor-gerente e diretor executivo da BSE, Madhu Kannan, disse que quando se juntou à bolsa principal há dois anos e meio, apenas 5 por cento dos negócios da BSE costumavam ocorrer usando produtos de algo, mas isso agora passou Até 25%. Dirigindo-se à Associação dos Membros da Intercâmbio Nacional da Índia na semana passada, a Sinha advertiu que o regulador do mercado não permitiria que ninguém mexisse com seu sistema no contexto de alguns membros alegadamente envolvidos em manipulação. Temos um sistema eficaz de gerenciamento de riscos, mas não nos comprometemos. É por isso que estamos prontos para rever, ele acrescentou. 21 de maio de 2013 PTI MUMBAI: Apertando as normas para negociação algorítmica, o regulador de mercado Sebi tornou obrigatório para os usuários ter seus sistemas auditados a cada seis meses e aumentar as penalidades em corretores de ações errantes. O comércio algorítmico ou o linguagem do mercado refere-se a ordens geradas a uma velocidade super rápida por meio de modelos matemáticos avançados que envolvem a execução automatizada do comércio. É principalmente usado por grandes investidores institucionais e suscitou preocupações de que algo expõe pequenos investidores e o próprio mercado, a possíveis riscos sistêmicos. A Sebi emitiu primeiro orientações sobre os negócios da algo em março de 2012, depois de ter assistido a uma tendência crescente de uso de tecnologia avançada para negociação de instrumentos financeiros. Em uma circular emitida hoje, a Sebi disse que decidiu rever as diretrizes do Google seguindo as representações feitas pelo seu Comitê Consultivo Técnico e as novas normas entrarão em vigor a partir de 27 de maio. De acordo com as diretrizes alteradas, corretores de ações e comerciantes que oferecem algo facilidade Precisam sujeitar seu sistema de negociação algorítmica para auditoria a cada seis meses, de modo a garantir o cumprimento dos requisitos prescritos pela Sebi e as bolsas de valores. Essas auditorias deveriam ser realizadas por um auditor do sistema com certificações relevantes. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. In order to further strengthen surveillance mechanism related to algo trading and prevent market manipulation, stock exchanges are directed to take necessary steps to ensure effective monitoring and surveillance of orders and trades resulting from trading algorithms, Sebi said. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. In March last year, Sebi had asked the exchanges to implement a framework of economic disincentives for high daily order-to-trade ratio for orders placed from trading algorithms by prescribing penalties in form of charges to be levied per algo orders at various levels. The penalty rates specified by the stock exchanges have been reviewed and in order to provide sufficient deterrence, stock exchanges are directed to double the existing rates of charges to be levied per algo orders specified in their circulars notices, Sebi said. The stock exchanges have also been asked to impose an additional penalty in form of suspension of proprietary trading right of the stock broker trading member for the first trading hour on the next trading day in case a stock broker trading member is penalised for maintaining high daily order-to-trade ratio, if such an entity has been penalised on more than 10 occasions in the previous thirty trading days. Sebi said this step would discourage repetitive instances of high daily order-to-trade ratio. Sebi also said that the deficiencies or issues identified during the audit of trading algorithm or software of brokers would need to be reported to the stock exchanges immediately after the completion of such audits. Further, the stock broker and trading members would need to take immediate corrective actions to rectify such issues or deficiencies. In case of serious deficiencies or issues or failure to take satisfactory corrective action, the broker or trading member would be barred from using the trading software till the time these issues are rectified and a satisfactory system audit report is submitted to the stock exchange. January 23, 2014 PTI MUMBAI: To address the challenges posed by algorithmic or high frequency trading, market regulator Sebi will organise a two-day conference starting January 27. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade, and it is mostly used by large institutional investors. The high frequency trading exposes the market to possible systemic risks. The rise of High frequency trading (HFT), a type of algo trading, has raised concerns with regard to its impact on market quality, financial stability and regulatory framework. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) is organising its first international research conference from January 27-28 here. The theme of the conference is HFT, Algo Trading and Co-location, according to a statement. During the two-day conference, participants will also discuss issues related to information asymmetry, retailinvestors. HFT in developing countries and technology as an enabler to re-level the field. Academicians, market practitioners, regulators from countries such as the US, Spain, Australia, Canada and Japan, among others, would participate at the event. There is a divide in pool of thoughts over positive impact of HFT and associated risks. Because of its relative novelty and the uncertainty related to many of the trading strategies being used today, the debate over high frequency trading is of contemporary relevance, Sebi said. As both old and new emerging markets continue to become highly digitised, algo trading strategies will constantly advance, it added. Sebi first issued guidelines on algo trading in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. Later in 2013, the regulator tightened the norms related to algo trading. April 11, 2014 Biswajit Baruah. ET Bureau MUMBAI: The obscure world of high-frequency trading (HFT) has come under the spotlight of late after Michael Lewiss latest book Flash Boys: A Wall Street Revolt. In India, too, the revelations in the book have caught the attention of critics, authorities and market players, but that is yet to spark a hue and cry as in the US. This is because such trades account for just a third of the total trading volumes on Indian bourses against the 60-70 per cent in most developed markets in the US and Europe. Volumes under algorithmic trading a type of HFT which was launched in India in 2009, witnessed a spurt initially, but have remained stagnant of late as the regulator frowns on the influence of such trades on the market. In algorithmic trading, a system executes pre-programmed orders based on timing, price, or quantity of the order. In most cases, the orders are executed by the computer. As a result, the speed of execution has reduced from milliseconds to microseconds and is expected to move to nanoseconds. The big players in the business in India are said to be foreign investment banks such as JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, and Deutsche Bank. Algorithmic trading has not picked up in India as the awareness about this particulate trading platform is not much among market participants. At this juncture, only select institutional clients and HNIs are using this platform, Sudip Bandyopadhyay, managing director and CEO at Destimoney Securities, said. The algorithmic trading programme is very successful when there is increased volatility in the markets, as our own brokerage algorithmic software is designed like that, he said. Algorithmic trading has opened up faster access to Indian markets for financial institutions across the world. However, better algorithms with mathematically proven strategies that consume liquidity and faster systems with very low latency are the need of the day. Critics said it can cause sudden market crashes and easily mask market manipulation or other illegal activity. In HFT, the objective is to enter and exit frequently and take advantage of daily and intra-day changes. Typically, HFT does not lead to any delivery positions and all transactions are reversed in the same day. In the past few months, foreign institutional investors ( FIIs ) have used the algorithmic trading platform for buying shares . Algorithmic trading gives the best price advantage in the market as the system has the speed advantage, said Raghu Kumar, co-founder at RKSV, a Mumbai-based discount brokerage. September 21, 2014 PTI NEW DELHI: As a liberal tax regime kicks in for overseas investors from next fiscal, the FPIs (Foreign Portfolio Investors) are expected to expand their activities in Indian markets by using the high-frequency trading technology, experts say. High frequency trading, also known as Algorithmic Trading (Algo Trading), refers to the automated execution of trades on the stock markets through pre-programmed software platforms installed on servers. The same is becoming popular in India. While presently only a few Foreign Portfolio Investors (FPIs) have adopted algo-trading, many more a expected to take it up, leading consultancy PwC said. To improve ease of doing business and for better regulatory oversight, the Indian capital markets regulator Sebi created a new FPI category after pooling together different categories of overseas investors such as FIIs, their sub-accounts and Qualified Foreign Investors (QFIs). According to PwC, there has been low FPI participation in algo trades so far, mainly because of the ambiguity related to characterisation of their income as business income or capital gains. If their income is treated as business income, FPIs could have been taxable at 40 per cent on a net income basis, PwC Executive Director Suresh Swamy said. Due to high volume of transactions usually carried on by algo-funds, there was a possibility of that their income would be characterised as business income, Swamy added. However, with government announcement in budget 2014-15 that the income arising from transactions conducted by FPIs would be classified as capital gains with effect from April 1, 2015, many more investors are likely to take to algo-trading. This means FPIs long term capital gains earned on transfer of securities on which securities transaction tax is paid will be exempt from tax, Swamy said. While short term capital gains are taxable at 15 per cent, he added. As per Sebis latest data there are nearly 8,400 registered FPIs in the country. The FPIs have poured in a total of USD 204.64 billion so far into the economy and are one of the largest drivers of Indian stock markets. According to the government, necessary amendments to the norms for treating FPI income as capital gains would be made with effect from April 1, 2015. Under the proposed amendments, any security held by FPI which would be treated as capital asset only so that any income arising from transfer of such security by FPI would be in the nature of capital gain. There is no tax on long term capital gains while short term capital gains are taxable at the rate of 15 per cent. September 16, 2014 Nishanth Vasudevan. ET Bureau I If the lives of start-up founders are about sweat, blood and tears, no one told the trio at Mumbai-based discount broking firm RKSV. To be honest, we have had a considerably smooth ride, says Raghu Kumar, one of the three promoters, briefly describing in a matter-of-fact tone their two-year journey as entrepreneurs. He means it. NEWS Rather, he prefers to let the numbers speak. Within two years of starting operations and largely operating in a dull market, RKSV is now clocking daily turnover of Rs 4,000 crore. Thats about 1.3 per cent of total turnover of NSE, in a business where even the leaders are at 5-6 per cent. For the US-bred trio Raghu, brother Ravi and their friend Shrinivas Viswanath it was a move by the Indian capital market regulator to allow algorithmic trading that encouraged them to dip their toes in Indian waters. And when the Securities and Exchange Board of India allowed the direct market access (DMA) facility in April 2008, which gives investors direct access to a stock exchanges trading system, they decided to put in both their feet. Prior to 2009, their only connection with India was the occasional visit to meet relatives. DMA was the reason we came to India. We saw a lot of opportunities and wanted to explore them, says Raghu, a University of Illinois graduate in actuarial science and finance. The concept of algorithmic, or high frequency, trading was not alien to them. Before coming to India, the brothers were active in the US foreign exchange markets between 2006 and 2008. But, in October 2008, they had to wind up after the global financial markets imploded trading opportunities had dried up, liquidity had shrunk and spreads had widened enough. By then, however, they made a killing of about 2 million, giving them the self-belief and the capital to explore other business ideas. In 2009, Raghu and Ravi, along with Viswanath, a computer engineer in New York, shifted base to India. Although the Indian markets were alien to them, funding a venture was never a problem. Raghu and Ravi spent the first two years trading with their own money, which helped them gauge the pulse of the market here. Meanwhile, they secured a membership to the Bombay Stock Exchange, which had slashed its fees significantly to rope in more members. After making good money in the two years in proprietary trading, they saw stockbroking as a natural progression. But to set up shop in India, at the time they did, was a contrarian call. Disappointed by the previous governments tardy attitude towards business and economic policies, business confidence in India had hit its nadir. Foreign investors were wary and several nonresident Indians (NRIs) were returning to countries where they held passports. The broking industry was bleeding too. While competition in institutional broking business was fierce, retail investors had deserted the markets. But there was still a segment of market participants that was underserved: traders, for whom high brokerage costs was making it difficult to make money. We realised there were many traders who did not have cheaper options to trade, says Kumar. What shocked us was the number of branches that retail brokerages had, which is not the case in the US. It did not take too much time for RKSVs business to pick up as its relatively-older rival Zerodha had taken the plunge by then. Although there was little that RKSV could do to hold an edge in terms of technology, it managed to attract clients by launching the unlimited trading model, where traders can transact for as many times at a fixed cost. Currently, RKSV has about 20,000 clients. They are serviced by about 50 employees from its office in Mumbais emerging financial services hub, Bandra-Kurla Complex. Raghu said the firm is looking to double its client base to about 40,000 in 2014-15. Thats not bad for a two-year-old, first-generation firm. STARTED: 2012 (retail trading) FOUNDERS: Raghu Kumar, Ravi Kumar, Shrinivas Viswanath DAILY TRADING TURNOVER: Rs 4,000 crore REVENUES: Not disclosed April 11, 2014 Ashutosh R Shyam. ET Bureau The US securities market regulator, Securities amp ExchangeCommission (SEC), allowed the first high-frequency trade (HFT) in 1998. Now, such trades account for almost 60-70 per cent of equity volumes in the US. A new book by Michael Lewis, called Flash Boys, claims the US stock market is rigged in favour of HFTs, prompting regulators to take a closer look at the trades. ET decodes high frequency trading, also known as algorithmic trading. What is high frequency trade It is a trade based on computer programming, referred to as algorithm that executes orders in exchange-traded securities swiftly. Unlike a trading order initiated by a trader, an algorithm is designed to process a colossal amount of data in a fraction of a second. The objective of high-frequency trade (HFT) is to boost profitability by executing bulk trades on any trading opportunity available at wafer-thin margin. The success of an HFT trader depends on the speed of the transaction. The average transaction time for HFT now is micro-milli seconds. A milli second is 1 1,000th of second and a micro second is 1 1,000,000 of a second. What is a high frequency traders mode of operation On the basis of historical data, a tested pattern is formed to execute numerous trading strategies. The computer programmer writes an algorithm based on many such patterns. Depending on the risk-reward rules set in a computer programme, HFT traders move in and out of traded securities, in a time span ranging from a fraction of a second to a few hours. For instance, on analysing some historical data, a programmer may find that about 70-75 per cent of the time, whenever a particular stock breaks below the 10-day moving average on a weekly basis, it leads to a 5 per cent correction in the stock price. On the basis of this trend, whenever that particular stock breaks below the 10-day moving average on a weekly basis, the computer will automatically initiate a sell order in bulk quantity. In other words, an HFT trader exploits predictable temporary deviation from stable statistical relationship among stocks. Rather than long-term investors, an HFT trader usually competes with other HFT traders. What are the basic rules for an HFT trader The odds of going wrong can be as high six out of 10 times, but profits earned on right trades are many times higher than the loss incurred on wrong trades. As a result, Sharpe ratio, a measure of return adjusted for risk. is significantly higher than the traditional buy sell strategy. What is the history of HFT trading US market regulator Securities and Exchange Commission (SEC) allowed the first HFT trade in 1998. Now, almost 60-70 per cent of equity trading volumes in the US is an HFT. According to Bank of England, HFT trades in Europe reached 40 per cent of equity order volumes, and in Asia, it ranges between 5-10 per cent. Getco, Knight Capital, Jump Trading, and Citadel are among the largest HFT trading firms in the US. Why are HFT traders under regulatory lens Globally, market regulators believe HFT traders bring excessive volatility to the markets. and pose serious risks to the financial system. While analysing the reasons for the flash crash that occurred in May 2010, the US SEC concluded in its report that the action of HFT traders contributed to volatility. HFT traders are levied charges for benefiting from the index re-balancing by mutual funds. For instance, on account of market capitalisation adjustment, if a stock is moving in or out of the index, the algorithm provides for a projection of the expected stock price movement on the basis of an institutional order-book leading to really handsome returns. Italy was the first country to introduce a levy of 0.002 per cent on an equity transaction that lasts less than 0.05 seconds. What does an HFT trader bring to markets An HFT trader acts as one of the most important market-makers and brings down the spread between the bid and ask prices. For instance, if the bid price of any security is Rs 100 and ask price Rs 101, the HFT trader will try to place an order at Rs 100.05 for bid and Rs 100.95 for an ask quote. This action leads to the execution of the trade. High frequency trades form just one-third of total volumes in India April 11, 2014 Biswajit Baruah. ET Bureau MUMBAI: The obscure world of high-frequency trading (HFT) has come under the spotlight of late after Michael Lewiss latest book Flash Boys: A Wall Street Revolt. In India, too, the revelations in the book have caught the attention of critics, authorities and market players, but that is yet to spark a hue and cry as in the US. This is because such trades account for just a third of the total trading volumes on Indian bourses against the 60-70 per cent in most developed markets in the US and Europe. Volumes under algorithmic trading a type of HFT which was launched in India in 2009, witnessed a spurt initially, but have remained stagnant of late as the regulator frowns on the influence of such trades on the market. In algorithmic trading, a system executes pre-programmed orders based on timing, price, or quantity of the order. In most cases, the orders are executed by the computer. As a result, the speed of execution has reduced from milliseconds to microseconds and is expected to move to nanoseconds. The big players in the business in India are said to be foreign investment banks such as JP Morgan, Morgan Stanley, Credit Suisse, and Deutsche Bank. Algorithmic trading has not picked up in India as the awareness about this particulate trading platform is not much among market participants. At this juncture, only select institutional clients and HNIs are using this platform, Sudip Bandyopadhyay, managing director and CEO at Destimoney Securities, said. The algorithmic trading programme is very successful when there is increased volatility in the markets, as our own brokerage algorithmic software is designed like that, he said. Algorithmic trading has opened up faster access to Indian markets for financial institutions across the world. However, better algorithms with mathematically proven strategies that consume liquidity and faster systems with very low latency are the need of the day. Critics said it can cause sudden market crashes and easily mask market manipulation or other illegal activity. In HFT, the objective is to enter and exit frequently and take advantage of daily and intra-day changes. Typically, HFT does not lead to any delivery positions and all transactions are reversed in the same day. In the past few months, foreign institutional investors ( FIIs ) have used the algorithmic trading platform for buying shares . Algorithmic trading gives the best price advantage in the market as the system has the speed advantage, said Raghu Kumar, co-founder at RKSV, a Mumbai-based discount brokerage. March 12, 2014 Bloomberg NEW YORK: Growth in high-frequency and algorithmic trading may promote efficiency in the spot-trading foreign exchange market. according to a research paper published by the Federal Reserve Bank of New York. Arbitrage opportunities, or market price differences, occurred in about 1 in every 20 seconds between the euro-dollar, dollar-yen and euro-yen currency pairs during the active part of the trading day during early 2000s, Ernst Schaumburg. a research officer at the New York Fed wrote in a report published on Tuesday, citing EBS data. The discrepancy has declined since about 2004 and has been almost zero since 2008, he said. While other factors may be at play, these data are certainly consistent with a view that the rise in algorithmic and high-frequency trading enhanced market efficiency as measured by the availability and persistence of pricing arbitrage opportunities available in the FX spot market, Schaumburg wrote. High-frequency trading in foreign-exchange markets rose to 25 of the market in 2011 from nearly nonexistent about 14 years ago, according to the report, citing Bank for International Settlements data. The report cited an example using 2007 EBS price quotes, in which an investor could have used 1 billion euros to buy 1.316 billion, then converted the position to 154.2 billion yen, and then finally exchanged it again to Europes common currency, yielding a profit of 120.65 euros per 1 million invested. The so-called round-trip transaction, or triangular arbitrage, doesnt include transaction costs. While this profit may seem small, in efficient markets such arbitrage opportunities ought to be short-lived and few and far between, Schaumburg wrote. Schaumburg couldnt immediately be reached by telephone for comment. January 23, 2014 PTI MUMBAI: To address the challenges posed by algorithmic or high frequency trading, market regulator Sebi will organise a two-day conference starting January 27. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade, and it is mostly used by large institutional investors. The high frequency trading exposes the market to possible systemic risks. The rise of High frequency trading (HFT), a type of algo trading, has raised concerns with regard to its impact on market quality, financial stability and regulatory framework. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) is organising its first international research conference from January 27-28 here. The theme of the conference is HFT, Algo Trading and Co-location, according to a statement. During the two-day conference, participants will also discuss issues related to information asymmetry, retailinvestors. HFT in developing countries and technology as an enabler to re-level the field. Academicians, market practitioners, regulators from countries such as the US, Spain, Australia, Canada and Japan, among others, would participate at the event. There is a divide in pool of thoughts over positive impact of HFT and associated risks. Because of its relative novelty and the uncertainty related to many of the trading strategies being used today, the debate over high frequency trading is of contemporary relevance, Sebi said. As both old and new emerging markets continue to become highly digitised, algo trading strategies will constantly advance, it added. Sebi first issued guidelines on algo trading in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. Later in 2013, the regulator tightened the norms related to algo trading. January 19, 2014 I have seen The Wolf of Wall Street and dont think very highly of it, though the acting, particularly Leonardo DiCaprios, was very good. Firstly, it was way too long. Secondly, the movie was highly exaggerated. It is hard to believe that the things portrayed in the movie like drinking and doing drugs at work were common in the US even then. It was more an exception rather than the rule. In the past 15 years such stories have been hard to come by even the investment banks that we read about, after the Lehman Brothers collapse, were not on this scale. We need to keep in mind the movie is set in the 1990s when stock markets were not evolved. It was still early days for markets, online trading was nascent and the rules of the game were not established. Fortunately or unfortunately, India was lagging behind developed markets. We opened the economy in 1991 and online trading came to India only in 1994. Markets here have not seen the high point the US has, not even in 2007. India accounts for only 0.5-1 of the global fee income and broking commission pool, while the US accounts for 30-40. Average commissions in India in the early 1990s used to be 3-5, and are today only one-hundredth of that at 0.03-0.05 Algorithmic trading now accounts for 90 of volumes here gone are the rings and the screaming. I still remember the first time I visited the ring at the Bombay Stock Exchange in 1993. I had heard and read a lot about it and it was a surreal experience. It was around 12.30 pm on a really hot day and everyone was sweating and shouting. I could not understand what anyone was saying but people were animatedly buying and selling. The 1990s and early 2000s were marked by long periods of inactivity. For a year after the Harshad Mehta scam, people in brokerages would come in at 10 am and leave at 10.15 am. There was also a lot of free time once again after the dotcom bust. While in the movie, people are really stressed out at work, here the stress was over not having much to do and the fear of losing ones job. In India, 80 of the funds flow is controlled by banks whereas in the US it is only 40-50. Brokers in India never had the kind of money that the movie shows brokers making. Owners of brokerages here couldnt display their wealth the way DiCaprio does in the movie. because there was no wealth here. If the total volume on the markets was Rs 100 crore a day, it was a really big deal. Whenever brokers made some money, they would typically invest in a house. There was no cash flow. I dont remember a single broker whose wealth could be compared to that of an industrialist. We have never had the excesses of Wall Street because the broking community is quite conservative by nature and also because of the rules put in place by the Reserve Bank of India and the Securities and Exchange Board of India. Most of the community was either Gujarati or Marwari, who are fairly traditional even now. I wouldnt say drinking was absent at parties, but it was relatively uncommon. Most brokerages were also family-owned and therefore an extension of their home. The most important day for brokerages used to be and still is, to an extent, Diwali, the day of Muhurat trading, where most of the owners family is present. That is the culture. December 16, 2013 Ram Sahgal. ET Bureau MUMBAI: Concerned by a sharp fall in commodity exchange volumes, regulator Forward Markets Commission (FMC) might announce stronger risk management measures and a few proposals aimed at attracting greater participation in a market hit by the fallout from a newly-introduced transaction tax and the Rs 5,500-crore NSEL crisis. Apart from finalising norms on Settlement Guarantee Fund (SGF), used by exchanges to contain risk of counter party default, the regulator could relax exposure limits for brokers and clients in farm and non-farm futures contracts and automated trading norms to deepen the market, said a commodity exchange official privy to discussions held a few weeks ago. The specific details of these proposals would be finalised early next month, said the official. SGF norms will provide comfort to participants that exchanges have the wherewithal to combat risk. At the same time, to boost trading in derivative contracts in agri contracts and especially those where commodity transaction tax (CTT) has been levied, position limits are proposed to be raised. Also, algo guidelines stipulate an order to trade ratio of 20. that may be relaxed. For instance, said another exchange official, since CTT was levied on all gold contracts in July, many participants shifted from kilo gold contracts to mini (100 gm) and smaller denomination contracts in the metal. The plan is to increase position limits in such contracts, which would to some extent offset the effects of CTT. In algorithmic trading, every 20 orders currently must result in one trade. That ratio would most likely be increased by FMC. The need for SGF norms was felt in light of the NSEL scam, which surfaced in July end. Exchanges have to constitute SGF from 5 of gross revenues each year and base minimum capital paid by brokers to become members of an exchange. While it is refundable to brokers, BMC is that portion of deposit on which brokers do not get any trading exposure. In a market hit by CTT and the NSEL crisis, these measures could add their mite to the fallen turnover, said Suresh Nair, executive director, Admisi Commodities. However, other brokers privy to discussions by the newly constituted risk management group - seized of the SGF and position limits proposals - said final norms on SGF will have to take into account the concern that BMC could be withdrawn in case a broker surrenders membership on an exchange. On algo trades, they said that a lot of attention must be paid on how to stop the algo from placing orders relentlessly, especially in contracts where far months are not too liquid. If, for instance, an algo relentlessly sells a near month liquid contract and buys a far month less liquid contract, it could create artificial scarcity in the far month and also price anomaly. In the fortnight ended November 30, trading volumes on six exchanges led by MCX dipped 65 from a year ago to 2.6 lakh crore. Of this, bullion trade was 1.02 lakh crore, down 72. The markets have fallen drastically from July mainly because of CTT of Rs 10 per lakh on sell side of non-farm and processed commodities and a 5,500-crore payment default on Financial Technologies-owned NSEL, which has dented investor confidence. FT is also the promoter of MCX, Indias largest commex. May 21, 2013 PTI MUMBAI: Tightening the norms for algorithmic trading, market regulator Sebi today made it mandatory for the users to have their systems audited every six months and increased penalties on errant stock brokers. Algorithmic trading or algo in market parlance refers to orders generated at a super-fast speed by use of advanced mathematical models that involve automated execution of trade. It is mostly used by large institutional investors and has raised concerns that algo exposes small investors, and the market itself, to possible systemic risks. Sebi first issued guidelines on algo trades in March 2012, after it witnessed a growing trend of usage of advanced technology for trading in financial instruments. In a circular issued today, Sebi said it had decided to review the algo guidelines following representations made by its Technical Advisory Committee and the new norms will come into effect from May 27. As per the amended guidelines, stock brokers and traders offering algo facility would need to subject their algorithmic trading system to audit every six months so as to ensure compliance with the requirements prescribed by Sebi and the stock exchanges. Such audits would need to be undertaken by a system auditor with relevant certifications. Sebi has also allowed the stock exchanges to impose suitable penalties in case of failure of the stock broker or trading member to take satisfactory corrective action within a time-period specified by the bourses. In order to further strengthen surveillance mechanism related to algo trading and prevent market manipulation, stock exchanges are directed to take necessary steps to ensure effective monitoring and surveillance of orders and trades resulting from trading algorithms, Sebi said. The regulator has also asked the bourses to periodically review their surveillance arrangements to better detect and investigate market manipulation and market disruptions. In March last year, Sebi had asked the exchanges to implement a framework of economic disincentives for high daily order-to-trade ratio for orders placed from trading algorithms by prescribing penalties in form of charges to be levied per algo orders at various levels. The penalty rates specified by the stock exchanges have been reviewed and in order to provide sufficient deterrence, stock exchanges are directed to double the existing rates of charges to be levied per algo orders specified in their circulars notices, Sebi said. The stock exchanges have also been asked to impose an additional penalty in form of suspension of proprietary trading right of the stock broker trading member for the first trading hour on the next trading day in case a stock broker trading member is penalised for maintaining high daily order-to-trade ratio, if such an entity has been penalised on more than 10 occasions in the previous thirty trading days. Sebi said this step would discourage repetitive instances of high daily order-to-trade ratio. Sebi also said that the deficiencies or issues identified during the audit of trading algorithm or software of brokers would need to be reported to the stock exchanges immediately after the completion of such audits. Further, the stock broker and trading members would need to take immediate corrective actions to rectify such issues or deficiencies. In case of serious deficiencies or issues or failure to take satisfactory corrective action, the broker or trading member would be barred from using the trading software till the time these issues are rectified and a satisfactory system audit report is submitted to the stock exchange.
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